一、财务报表的局限

投资的本质是“深度咨询”，即对一家公司深入的、全方位的调研与跟踪，从而形成对未来长期发展的确定性预判。

投资者都希望可以找到一家有发展前景的公司，可以随着公司成长，让自己的财富也水涨船高。但大多数投资者不愿意做一件辛苦，但最为重要的事：就是深度了解一家公司。

简单地看一家公司的财务报表是绝对不可以的。不是说财务报表会造假，而是说数字不能反映本质。

其一，数字不能反映领导人的能力与品格。

公司的发展，取决于诸多因素，比如行业红利、商业模式、营销水平等，但归根结底，以10年以上决定性因素来评估的话，决定其发展的关键，是公司领导人的能力与品格。

哪份财务报表能讲清楚这个公司的老总是什么样的人？根本没有。所以，投资的关键是投人，即投对靠谱的人。没有紧密的联系与持续地跟踪，根本不可能全方面了解这个人。

其二，数字不能说明一个行业的未来。

只有身临企业现场，尤其是大量的走访客户，甚至亲自进入这家企业里跟踪若干年，才知道这是一个什么样的行业。

有些行业特别容易赚大钱，比如医学整形。而有些行业特别辛苦又难赚钱，比如工程。

有些行业天生就不稳定，比如餐饮。有些行业则会相对平稳，比如制造工厂。

如果没有亲身到企业一线去持续观察与跟踪，是不可能得到真实的情况反馈的。

所以，查理·芒格说：从根本上说，做投资，就要看懂公司的生意，清楚一家公司面临哪些威胁，拥有哪些机遇，只看过去的业绩，难以预测公司的未来。只有在深入了解生意的基础上，才能准确预测公司的前景。

二、咨询公司为何适合做投资

咨询公司相对比较适合做投资，因为天生具备“深度了解公司”的基因。国际上很多咨询公司都开展了投资业务，成果也非常突出。

比如美国贝恩咨询公司，以战略咨询出名，在业内与麦肯锡、波士顿国际咨询公司齐名。他们成立的贝恩资本，做投资非常成功，比如，2007年9月贝恩资本和华为宣布联合收购3com公司，就是一家成功的股权投资。

价值投资是“出手等5年，持有30年”的长期游戏，因此，价值投资者大部分时间都是在静静的研究与等待。以咨询为切入点，深入企业内部，一方面可以深入理解企业，另一方面可以通过做事来熬过漫长的岁月，也是不错的选择。

价值投资是真正的投资正道，国内未来必将涌现一大批优秀的价值投资者。咨询公司是非常好地成为价值投资者的切入点。

全文完。